Señor Director:
El Imacec de octubre de 2025 creció 2,2% anual, superando las expectativas de 2,0% y marcando un repunte clave en un año volátil. La actividad crece de forma transversal, con servicios y comercio empujando la recuperación, mientras la minería aporta pese a su volatilidad estructural. Este repunte refleja un consumo algo más dinámico, favorecido por la baja en las tasas y una inflación más contenida, lo que entrega algo de aire a los hogares.
Sin embargo, conviene mirar el cuadro completo. La serie desestacionalizada muestra una mejora acotada y el Imacec no minero evidencia que seguimos dependiendo en exceso del cobre, con sectores como la industria y la inversión aún debilitados por la incertidumbre política y la burocracia que frena nuevos proyectos.
El empleo también avanza, pero lentamente. Aunque servicios y comercio han generado nuevos puestos, gran parte corresponde a informalidad o cuenta propia, sin mejoras sustantivas en salarios ni estabilidad. Para que esta recuperación sea más que un rebote estadístico, el país necesita crecimiento sostenido y reglas claras que incentiven la inversión privada.
Lo de hoy es una señal positiva, pero frágil. El desafío sigue siendo construir un impulso que se sostenga más allá de un mes favorable.
Felipe Oelcker
Director de Ingeniería Comercial UNAB
