Señor Director:
El retorno del petróleo sobre los US$100 por barril reabre una discusión impostergable para Chile. En una economía que importa el 98% del crudo que consume, los shocks externos son parte estructural de nuestra realidad. El alza del crudo no solo afecta el precio de la bencina; impacta toda la cadena productiva: transporte, alimentos y logística. Junto a un dólar fortalecido, el efecto inflacionario golpea con fuerza a los hogares más vulnerables.
En este escenario, el Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Mepco) cumple un rol vital: amortiguar la transmisión inmediata de estas alzas, aportando previsibilidad. Sin embargo, tiene límites claros. El Mepco funciona ante shocks transitorios, pero pierde eficacia si los precios se mantienen altos por periodos prolongados. En esos casos, el mecanismo no elimina el ajuste, solo lo difiere, acumulando un costo fiscal que tarde o temprano debe asumirse.
Para una economía pequeña y abierta, el Mepco es necesario, pero como política permanente requiere una revisión profunda. Fortalecerlo implica dotarlo de mayor solidez institucional, reglas de activación más estrictas y transparencia sobre su costo. El paso clave sería crear un fondo soberano anticíclico de energía —similar al FEES— que permita absorber ciclos prolongados de precios altos sin comprometer las arcas fiscales.
Chile no evita los shocks, pero puede prepararse mejor. El desafío es evolucionar el Mepco para que su rol técnico no se vea tensionado por lo político. En tiempos de incertidumbre, la estabilidad no se improvisa: se diseña.
Liza Salinas
Director Liberty Finance
